指数震荡回升小幅收涨 深圳本地股煤炭股表现活跃全天领涨

本文简要概括：在10月23日，A股三大指数出现探底回升、尾盘翻红走势，整体市场呈现先弱后强、震荡小幅收涨态势。值得注意的是，盘面上entity["stock", "深证成指", 0]和entity["stock", "上证指数", 0]等主要指数虽在早盘承压，但在午后资金回流下实现回升，呈现出结构性修复迹象。在板块表现方面，尤其是以entity["stock", "深赛格", 0]、entity["stock", "建科院", 0]为代表的深圳本地股大幅活跃，并带动“深圳国资改革”相关板块走强。同时，以entity["stock", "大有能源", 0]、entity["stock", "陕西黑猫", 0]、entity["stock", "云煤能源", 0]为代表的煤炭板块持续强势，成为全天涨幅居前的重要板块。整体来看，此次市场的一次微幅上涨，虽未大幅突破，但风格却在悄然转换，从此前的科技、成长为主，向具有估值优势、防御特征和政策护盘背景的板块靠拢。本文将从四个方面详细阐述——（一）指数震荡回升的市场特征，（二）深圳本地股为何领涨，（三）煤炭板块为何活跃，（四）资金、政策与板块轮动的内在逻辑。最后结合上述内容，对当前市场特征与未来趋势进行归纳总结。

一、指数震荡回升走势解读

首先，从盘面节奏来看，当日三大指数早盘均承压走弱，呈现出先抑后扬的“V”形走势。截至收盘，沪指报3922.41点，涨0.22%；深成指报13025.45点，涨0.22%；创业板指报3062.16点，涨0.09%。citeturn0search3turn0search2turn0search1 这种走势反映市场在短期承压后依靠尾盘资金推动实现反弹，具有一定修复特征。

其次，成交量方面出现缩量迹象。沪深两市全天成交约1.64万亿元，较上一个交易日缩量约239亿元。citeturn0search2turn0search1 缩量说明市场参与热情仍未大幅回升，但中继修复的可能性在增强，资金结构或在悄然调整。

再者，从盘面结构观察，“个股涨多跌少”的特征比较明显。当天上涨个股超过2900只，说明大多数个股在探底后出现轮动反弹。citeturn0search6turn0search7 这种广泛性的上涨，至少在短期内表明市场整体偏向修复，而非恐慌下跌。

二、深圳本地股为何领涨

一个重要原因是政策预期和区域改革驱动。当天盘面中“深圳国资改革”板块成为亮点，多个深圳本地股涨停，其中包括建科院、深赛格、深物业A等。citeturn0search3turn0search4 深圳市日前印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025-2027年）》，强调提升上市公司质量、推动市值破20万亿元、培育千亿级市值企业，以改革托底增强市场预期。citeturn0search9turn0search4

另外，深圳本地股在当日开盘即大幅高开，多只个股涨停，这种领先性表明资金迅速聚焦该板块。中国基金报指出，深圳本地股大幅高开，建科院20%涨停，深赛格、特发信息、深物业A等多股涨停。citeturn0search4资金介入快速、涨停数量众多，形成领涨效应。

从市场结构层面看，深圳本地股多属于较为低估值、改革预期明确的板块。在当前市场风险偏好尚未完全回升的情形下，政策确定性强、业绩长期可期待的板块更具优势。加之此前科技、成长板块涨幅已大、估值偏高，市场轮动至深圳本地股具有逻辑支撑。

三、煤炭板块活跃的原因

煤炭板块当日持续拉升，成为市场热点之一。根据报道，煤炭板块多只个股涨停，如陕西黑猫、山西焦化、云煤能源、上海能源等。citeturn0search3turn0search0 其中，大有能源走出10天9板，区间累计涨幅接近150%。citeturn0search3turn0search1

其背后逻辑首先是供需关系出现转向预期。一方面，进入冬季供暖期、北方寒冷天气的预期增强，将带动动力煤需求上升。另一方面，政策对煤炭产量的控制、环保压减产能使得供给端承压。上海证券报指出，随着“反内卷”政策持续发力，国内煤炭供应将一定程度受到抑制，而下游需求端在供暖和工业旺季的双重推动下，则将有所增长。citeturn0search0

其次，从估值角度来看，目前煤炭板块整体估值较低，同时具备补涨动力。研究机构如山西证券认定，第四季度煤炭板块业绩或优于第三季度，逢低可增配。citeturn0search3turn0search0 在市场风格切换的背景下，表现防御属性又具备政策预期支撑的煤炭板块自然成热点。

四、资金政策与板块轮动逻辑

从资金流向看，在成交量缩量的大背景下，资金仍在寻求新的风格切换。当科技、成长板块暂时退潮，资金开始转向政策确定性、估值具优势、防御属性强的板块，如深圳本地股和煤炭板块。从多个收评中也可见，深圳本地股、煤炭板块涨幅居前。citeturn0search2turn0search5

政策环境方面，国家与地方围绕国企改革、能源安全、冬季保供等多个维度发力。深圳市明确推进并购重组、高质量上市公司体系建设。citeturn0search4turn0search9 同时，能源安全、冬季保供等背景下，煤炭行业迎来供给侧压减、需求侧提升的双重催化。由此可见，政策预期为板块轮动提供了方向。

板块轮动逻辑体现为：先科技成长领涨，估值修复阶段后风格转向估值优势、防御属性强、政策确定性高的板块。此次深圳本地股与煤炭板块的活跃即是该轮动逻辑的具体体现。市场在震荡调整中，资本更倾向于具备确定预期和估值低位的板块，从而带来结构性上涨。

总结：

整体来看，此次指数呈现出震荡回升、小幅收涨的走势，在成交量边际缩减的背景下，市场风格悄然变化。深圳本地股和煤炭板块成为当天盘面亮点，其背后分别受益于政策改革预期与基本面供需结构改善。资金由此前高估值科技成长板块逐步向低估值、防御型且政策支持明确的板块轮动。

展望未来，在市场整体估值修复尚未完成、风险偏好尚需提升的情形下，具备政策确定性、业绩可预期、估值合理的板块或将持续受到关注。此次深圳本地股及煤炭板块的活跃或则是风格切换初期的信号，投资者应持续观察成交量、资金流向及政策兑现情况，以把握下一阶段市场节奏。